公募基金三季报：新能源、非银金融成香饽饽，消费和上游资源品“遇冷”？

元描述: 深入分析公募基金三季报，解读基金经理的投资偏好，揭秘新能源、非银金融、消费和上游资源品等热门板块的持仓变化，并展望后市投资方向。

这一季度的公募基金市场真是精彩纷呈！伴随着9月下旬的市场回暖和ETF基金的“狂飙突进”，公募基金的持仓格局也发生了显著变化。作为资深投资人，我一直紧盯市场风向，也对公募基金的动向格外关注。今天，就让我们一起深度解析公募基金三季报，看看他们都“买什么？卖什么？”，并透视未来投资的“风口”。

公募基金仓位变动：主动偏股型基金仓位回升，港股持续加仓

三季度A股市场可谓“跌宕起伏”，经历了7月至9月中上旬的调整后，在国新会和政治局会议释放积极政策信号后，迅速回暖。主动偏股型公募基金也在这波行情中“乘风破浪”，单季度收益率中位数达到10.5%，较上季度明显提升。

公募基金整体资产规模继续稳步增长，股票资产规模扩张速度尤为明显，股票占资产总值的比重较上季度上升3.3个百分点至20.4%，债券资产占比则略有下降。

主动偏股型基金也展现出“强劲势头”，股票仓位由二季度86.3%升至86.8%。不过，三季度主动偏股型基金净赎回规模持续扩大，新发基金规模则创2019年以来新低。

值得注意的是，港股市场在三季度表现抢眼，恒生指数和恒生科技指数分别上涨19.3%和33.7%，吸引了公募基金的持续加仓。主动偏股型基金的港股配置比例从二季度的18.8%提升至20.3%，显示出基金经理对港股市场的看好。

重仓股解析：新能源、非银金融成加仓目标，消费和上游资源品“遇冷”？

公募基金的重仓股配置特征也暴露了其“偏好”：

1. 龙头公司“备受宠爱”，集中度持续提升。

主动偏股型基金重仓前100公司重仓市值占比由57.1%升至57.4%，重仓前50市值占比更是达到51.5%。

三季度重仓持股的变动情况也值得关注，宁德时代、阳光电源和美的集团的持仓规模上升较多，而工业富联、泸州老窖和迈瑞医疗则遭遇减持。

港股方面，腾讯控股和美团获得较多加仓，而中国海洋石油则被减持。

2. 成长风格“备受追捧”，科创板和创业板仓位上升。

主板重仓仓位略有下降，而成长风格配置仓位明显回升，科创板和创业板重仓仓位分别上升2.6和0.8个百分点，合计超配7.8个百分点。

3. 行业配置：电力设备、非银金融和家电“备受青睐”，公用事业、电子和食品饮料“遇冷”。

供给侧具备改善预期且估值较前期大幅压缩的电力设备获得了公募基金的“重点关照”，仓位较上季度上升2.4个百分点。

政策利好下的非银金融仓位也较上季度上升0.9个百分点，其中保险板块的加仓力度尤为显著。

海外优势明显、出口需求高增且业绩具备一定韧性的家用电器和汽车也分别获加仓0.8和0.6个百分点。

另一方面，偏高股息风格的公用事业板块遭遇减持，仓位下降1.3个百分点。

内需仍偏弱的大消费领域，食品饮料和农林牧渔仓位分别下降0.6和0.5个百分点。

TMT板块分化持续，电子板块由于近期波动加大且估值不低，仓位下降0.8个百分点。

偏中上游的有色金属、机械设备、煤炭和石油石化仓位也分别下降0.6/0.5/0.4/0.3个百分点。

4. 主题配置：高股息、央企、数字经济和人工智能主题仓位下降，科创和专精特新主题仓位上升。

电信、建筑、石油石化、煤炭和银行等五个行业大型央企仓位由3.6%降至2.5%，高股息主题仓位也从8%降至5.8%。

数字经济和人工智能主题仓位较上季度分别下降3.5和1.3个百分点，而科技创新和专精特新主题仓位则逆转前四个季度下降趋势，分别提升2.8和1.9个百分点。

5. 赛道方面，光伏风电、创新药、消费电子、新能源车产业链和军工仓位上升。

光伏风电仓位提升1.4个百分点，实现近八个季度来首次获加仓。

创新药、消费电子、新能源车产业链和军工仓位也分别上升1.1/0.8/0.5/0.2个百分点。

而酒和半导体则遭遇减持，仓位分别下降1.4和0.7个百分点。

公募ETF基金：资产规模再创新高，股票型ETF扩张明显

公募ETF基金的资产规模在三季度继续“突飞猛进”，股票型ETF的资产总值更是超过了主动偏股型基金。

宽基指数ETF资产总值增长显著，成为股票型ETF资产扩张的主要来源，而规模最大的4只沪深300ETF股票资产合计增长了78.5%。

个人投资者对中小成长风格宽基ETF的偏好愈发明显，个人投资者持有比例上升约15个百分点。

下一阶段操作建议：关注改革受益领域及三季报行情

公募基金三季报传递出重要的市场信号，未来投资方向值得关注：

  • 政策红利“加持”，改革受益领域值得重点关注。

9月底的国新会和政治局会议释放了积极的政策信号，财政部也表态未来财政力度将加码，市场底部可能已基本探明。

  • 业绩驱动或成市场主线，赛道研究和景气投资有望重新成为焦点。

短期来看，政策预期传导至经济基本面需要时间，市场中期趋势延续但短期面临波折。

中长期看，市场驱动因素或将由估值驱动边际转向业绩影响，基本面较好、供需格局改善、有政策支持和技术突破的行业可能获得更多关注。

  • 三季报行情值得期待，关注业绩超预期和估值修复的个股。

常见问题解答

1. 公募基金的持仓变化对我们有什么启示？

公募基金的持仓变化反映了市场资金的流向，可以帮助我们了解市场整体的投资偏好和未来可能的发展趋势。

2. 哪些行业值得关注？

新能源、非银金融和家电等行业获得了公募基金的加仓，值得重点关注。

3. 哪些行业可能面临风险？

公用事业、电子和食品饮料等行业遭遇减持，未来可能面临一定风险。

4. 如何判断投资机会？

关注政策红利、基本面、业绩和估值等因素，选择基本面较好、供需格局改善、有政策支持和技术突破的行业和个股。

5. 三季报行情如何把握？

关注业绩超预期和估值修复的个股，把握市场回暖的机会。

6. 如何进行投资？

建议咨询专业人士，制定合理的投资计划并进行风险控制。

结论

公募基金三季报向我们展示了市场投资的“风向标”，也为我们提供了重要的投资参考。新能源、非银金融等行业获得了公募基金的“青睐”，而消费和上游资源品则“遇冷”。未来，市场将逐渐由估值驱动边际转向业绩影响，赛道研究和景气投资有望重新成为焦点。

建议投资者关注政策红利、基本面、业绩和估值等因素，选择基本面较好、供需格局改善、有政策支持和技术突破的行业和个股，把握三季报行情带来的投资机会。

请注意，以上内容仅供参考，不构成投资建议。任何投资决策都应基于自身情况，并咨询专业人士。